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    肯尼斯 格里芬:程序化交易天才,打造最成功的對沖基金

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    發表于 2021-3-14 14:20:01 | 只看該作者 |只看大圖 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
    但這個身高1.83米,1968年出生的后起之秀,管理著世界上規模最大、最有權勢的基金之一——擁有超過300億美元資產的城堡投資集團(Citadel Investment Group)。

    依靠程序做交易
    1968年10月15日,格里芬出生在美國佛羅里達州。他的父親曾是通用電氣公司(GE)的項目經理,由于工作性質,常年在外奔波。后來成立了自己的建筑供應公司,全家定居在波卡瑞頓。

    讀高中時,格里芬在 IBM 做兼職程序錯誤排除工作?!案窭锓也皇浅商煸陔娪霸河问幍哪且活?17 歲少年?!彼陔娔X天地那段時間的一位朋友丹·韋克斯勒(Dan Wechsler)說?!八呐笥褌兺ǔ6急人挲g大。而格里芬知道自己的方向。他總有很多主意?!?/font>

    在哈佛大學就讀期間,格里芬發起了2只基金,來號召哈佛的學生把錢給他進行投資,還在宿舍外面裝了一個衛星接收器來接收實時股票行情,又從親戚朋友那里借了大約26萬美元,建立了自己的一個可轉換債套利組合,并用自己編寫的程序取得了不俗的收益。
    肯尼斯?格里芬從哈佛畢業(圖源:維基百科)

    格里芬的熱情和優秀的業績記錄打動了邁耶,他邀請格里芬為自己工作,并破例將100萬美元由格里芬自主管理。而格里芬也不負眾望,他通過程序交易使得這筆資金在一年之后獲得70%的投資回報,這使得邁耶都禁不住鼓勵他開創自己的基金。

    自成立之日起, Citadel就表現突出,平均年回報率高達30%。2006年,Citadel成為了美國歷史上第一只承銷債券的對沖基金,當年的金融時報評論格里芬是“華爾街最令人懼怕的人”。

    格里芬是典型的交易型對沖基金管理者,他不關心股票的基本面或內在價值,只關心價格波動,通過大量信息以及各種數學模型來分析交易心態,從中尋找機會。

    在Citadel最核心的部門數量研究部,有80多名前數學教授和天體物理學家共同開發出的數學模型,為交易員提供支持。Citadel大樓的37層有一個被稱為“博士排”的區域,從地板到天花板都布滿了寫滿各種復雜數據公式的白板,連窗玻璃都不例外。

    Citadel 芝加哥總部(圖源:維基百科)
    Citadel 是唯一以做市商身份開展期權業務的對沖基金,也是首批擁有自己的股票借貸能力的基金之一。它也有一個精細的后臺部門,這個部門是金融公司枯燥的內部處理機構核心,負責處理交易、執行訂單等工作。

    Citadel 的投資者、摩根-克里克資產管理公司(Morgan Creek Asset Management)的馬克·尤斯科(Mark Yusko)稱贊道?!八鼙热魏稳硕几斓卣洗罅康男畔??!?/font>
    一位曾經在Citadel供職的經理人曾這樣描述:“似乎格里芬想成為像J.P.摩根或約翰.D.洛克菲勒那樣的人?!彼恼嬲繕耸且⒁粋€相當于高盛或摩根士丹利的多元化大型金融機構。

    2007年秋天,Citadel宣布計劃銷售高達20億美元的債券,這一舉動在對沖基金業還是頭一遭。為達到這個目標,格里芬還展開了一系列的收購,包括一家抵押公司和一家對沖基金的不良資產。

    從重創到復興
    在2008年10月24日的一次電話會議上,Citadel 披露肯星頓全球策略基金和威靈頓基金在當年前10個月里虧損了35%。格里芬當時給投資者致信中對“沒有預見到在9月發生的金融災難”表示遺憾。

    在2008年以前,格里芬常常需要拒絕一部分投資者。該基金的文件顯示,成功入圍的投資者在支付資產4%至8%的管理費用之外,還要支付20%的利潤。但在金融危機爆發之后,格里芬和其他高管也不得不給陌生投資者打電話來募集資金。

    在減持或退出流動性差資產的同時,公司把重點放在了全球股票、可轉債、能源和歐美國債等大型市場上。旗下的基金降低了債券的倉位,也退出了流動性較差的新興市場。

    最重要的是,Citadel 希望把2008年永遠甩在身后。格里芬在2008年10月底的致客戶信中寫到,2008年的困境在一定程度上是由于過于自負,即相信自己有能力安度任何市場災難。
    目前,Citadel 是紐約證券交易所最大的指定做市商,經手的交易額占美國整個股票交易市場的26%,占散戶交易總量的47%,也就是說,將近一半的散戶交易是靠Citadel 來撮合的。

    以2月22日的數據為例,美國股票市場單日交易總量為147億股,交易總價值約6338億美元。Citadel Securities單日經手的交易量為38億股,處理的交易價值約為1648億美元,約合一萬多億人民幣,相當于滬深兩市的成交額了。

    有人形容 Citadel Securities 是交易領域的亞馬遜,通過技術實現彎道超車,顛覆行業的同時穩固了自己的地位。
    雖然經歷了2008年次貸危機的挫折,格里芬和他的 Citadel 憑借獨步天下的量化交易技術,至今依舊活躍在在全球金融市場的風口浪尖。

    就像曾經邁耶說過的那樣:任何一個經理人都有長處,也存在缺陷。關鍵就在于經理人如何通過給予那些他們并不擅長的領域足夠的尊重來彌補他們的缺陷。擁有這種胸襟和重視他們擅長的領域是一個經理人獲得成功所必不可少和至關重要的兩項素質。

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